VeChain VET
需求来自该网络或代币在生态中的必要使用权、流动性和替代成本；需要继续核验真实用户、交易量和应用场景。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：企业链 / 供应链。缺少可核验协议收入时，应优先跟踪真实使用、生态活跃度、供应释放和相对强弱。
- 收入：未匹配到 DefiLlama/Token Terminal 收入口径；近一年协议收入为 N/A，协议市盈率/类 PE 为 N/A。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：VET 质押生成 VTHO。Hayabusa 后 VTHO 生成与主动质押 VET 相关，验证者/委托者获得 VTHO；这是网络发行与质押经济，不是企业利润分红。
- 核心风险：中高；收入捕获弱 / 退出流动性。
- 走势：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 -79.9%，区间最大回撤 -94.4%。
价格走势
近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）；这里观察的是二级市场价格和回撤，不代表协议收入、股息或内在价值。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $409.88M | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $413.35M | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 未匹配 | 未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 |
| 近一年协议收入 | N/A | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | VET 质押生成 VTHO | Hayabusa 后 VTHO 生成与主动质押 VET 相关，验证者/委托者获得 VTHO；这是网络发行与质押经济，不是企业利润分红。 |
| 股息率 | 未披露 | 存在矿工/验证者/质押/治理/平台权益等机制，但缺少可核验期间现金分配或回购收益率；不等同普通现金股息。 |
| 协议市盈率/类 PE | N/A | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | -79.9% | Binance VETUSDT · 近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09） |
| 24h 成交额/市值 | 1.6% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 99.2% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | N/A / N/A | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
VeChain 的交易费由伴生 gas token VTHO 支付；Galactica 后销毁的是 VTHO base fee，而不是被跟踪的 VET。VTHO 销毁不能填入 VET 的年度销毁美元值。
普通持有人边界：减少的是其他代币供应，不计入本代币销毁
| 机制 | 链/代币 | 地址或协议规则 | 最终去向 | 滚动一年链上执行 | 证据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销毁其他代币 vechain-vtho-base-fee-burn | VeChainThor VTHO | 无单一地址（协议规则直接销毁） 代币合约：0x0000000000000000000000000000456E65726779 协议状态转换销毁 VTHO base fee；没有可归属于 VET 的 burn recipient。 | 减少的是其他代币供应 | 不适用经济回购/销毁统计 若另做 VTHO 指标，可逐块统计 burned base fee；当前 tracked asset 为 VET，必须排除。 | VeChain dual-token model |
项目级核验来源：VeChain dual-token model
基础分层
资产类型：企业链 / 供应链。缺少可核验协议收入时，应优先跟踪真实使用、生态活跃度、供应释放和相对强弱。
市值位置：31-100 长尾大型资产层：弹性更高但质量分化明显，必须先排雷，重点看真实需求、流动性、解锁和叙事是否已经过度定价。 当前市值 $409.88M，FDV $413.35M，流通率 99.2%。
先排雷：风险等级：中高；核心关注 收入捕获弱 / 退出流动性，可得区间最大回撤 -94.4%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：VeChainThor 是面向企业、供应链和 IoT 的公链，VET 是价值/治理与质押资产，VTHO 是执行交易的 gas；企业采用要通过 VTHO 消耗和主动质押才能传导到 VET。
真实需求：需求来自该网络或代币在生态中的必要使用权、流动性和替代成本；需要继续核验真实用户、交易量和应用场景。
使用数据：市值 $409.88M；24h 成交额/市值 1.6%；近一年协议收入 N/A；走势涨跌 -79.9%；最大回撤 -94.4%；未匹配可靠协议收入。 后续应补充活跃用户、开发者、持币集中度、交易所余额和同赛道份额。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：未抓到 coin detail，本页只能使用 markets API 的行情、供应和涨跌幅。
- DefiLlama protocols：未匹配到可直接引用的协议 TVL；相关业务规模需要项目披露、链上仪表盘或人工核验补充。
- Token Terminal projects：匹配 VeChain (vechain)；365d fees N/A；revenue N/A；earnings N/A；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- VeChain specifications：VeChainThor、VET/VTHO、PoA 2.0、EVM 和区块参数。
- VeChain VET：VET utility、治理和固定总供应。
- VeChain VTHO：VET staking、VTHO generation、gas、base fee burn 和 validator priority fee。
官方抽取字段：
- 企业与供应链 L1 [网络使用/应用场景 · VeChain VET，抓取日 2026-07-12]：VeChainThor 面向企业、IoT、供应链和可持续性应用；VET 是价值和治理资产，VTHO 才是交易与合约执行 gas。 VeChain VET
- 授权验证者集中度 [共识/网络安全 · VeChain specifications，抓取日 2026-07-12]：官方规格披露 PoA 2.0，并由有限授权 validator 集合参与出块；身份审核提高问责，但也形成准入和治理集中风险。 VeChain specifications
- 主动质押生成 VTHO [质押/验证者 · VeChain VTHO，抓取日 2026-07-12]：Hayabusa 后 VTHO 生成与全网 staked VET 相关，委托者需通过 StarGate 路径、validator 需质押 25M VET；收益依赖网络参数和验证者表现。 VeChain VTHO
- VTHO gas 与燃烧 [费用/收入机制 · VeChain VTHO，抓取日 2026-07-12]：交易以 VTHO 支付：base fee 被销毁、priority fee 给出块 validator。VET 价值捕获是通过质押和 VTHO 需求间接发生，不能把企业交易收入直接当 VET 分红。 VeChain VTHO
字段级核验：本资产按类型应核验 未匹配；官方源当前覆盖 风险文档、产品条款、供应/发行、代币用途/治理、共识/网络安全、质押/验证者、费用/收入机制、网络使用/应用场景；页面已结构化数值包括 官方抽取：网络使用/应用场景、官方抽取：共识/网络安全、官方抽取：质押/验证者、官方抽取：费用/收入机制。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：Hayabusa 后 VTHO 生成与主动质押 VET 相关，验证者/委托者获得 VTHO；这是网络发行与质押经济，不是企业利润分红。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 85.99B，总供应为 85.99B，最大供应为 86.71B。FDV/市值为 1.0x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 团队、基金会、VC、生态激励占比和精确解锁时间表未在本页自动抓取，需在做投资决策前单独核验。
市场交易质量
24h 成交额为 $6.41M，成交额/市值为 1.6%。成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要谨慎核验。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、+1.7%、+0.7%、-81.0%；近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 -79.9%，最大回撤 -94.4%。
核心风险
风险等级：中高；核心关注 收入捕获弱 / 退出流动性，可得区间最大回撤 -94.4%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- VeChain 的企业合作若不能转化为持续交易和 VTHO 消耗，VET 需求会与叙事脱节；授权 validator 集合还带来准入和集中度风险。
- 主动质押有退出与验证者风险，VTHO 发行/燃烧参数可改变收益；VET 若在第三方借贷中作抵押，价格急跌仍会触发外部清算。
- 公开数据不足时，应把代币供应、筹码集中度、交易深度、团队披露和生态真实使用作为优先核验项。
- 成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要单独检查。
- 未匹配到可靠协议收入，估值更容易受叙事、流动性周期和交易所资金流影响。
估值比较与机会位置
未匹配到可靠收入时，机会比较应优先看真实使用、生态增长、流动性和供应释放，而不是硬套 PE。 由于风险等级为中高，需要先确认 收入捕获弱 / 退出流动性 是否可控，再谈弹性。
横向比较对象应先限定在同资产类型，再看市值、FDV、收入、流动性、供应释放、真实使用和下一阶段催化剂。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- 项目公开页面：业务定位和代币用途辅助核验。
- VeChain specifications：官方核验源，VeChainThor、VET/VTHO、PoA 2.0、EVM 和区块参数。
- VeChain VET：官方核验源，VET utility、治理和固定总供应。
- VeChain VTHO：官方核验源，VET staking、VTHO generation、gas、base fee burn 和 validator priority fee。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- Binance kline endpoint：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09），交易对/计价 VETUSDT。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。