Stellar XLM
需求来自支付、跨境转账、交易结算和低成本价值转移。重点看真实转账量、商户/机构接入、流动性和监管可达性。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：支付网络 / 结算。价值要落到真实转账、机构/商户采用和代币必要性，链上手续费收入通常不是唯一估值锚。
- 收入：已匹配到 Stellar 收入口径；近一年协议收入为 $1.04M，协议市盈率/类 PE 为 >1000x。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：交易费/最低余额，无分红。Stellar 文档写明 XLM 用于交易费和最低账户余额以防 spam；这是网络资源约束，不是现金分红或回购。
- 核心风险：中高；退出流动性。
- 走势：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 +61.6%，区间最大回撤 -74.4%。
价格走势
近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）；这里观察的是二级市场价格和回撤，不代表协议收入、股息或内在价值。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $5.60B | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $8.14B | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 有 · Stellar | DefiLlama chain-level dailyRevenue. 对 L1/L2 来说，这是链上协议收入口径，不是公司净利润。 |
| 近一年协议收入 | $1.04M | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | 交易费/最低余额，无分红 | Stellar 文档写明 XLM 用于交易费和最低账户余额以防 spam；这是网络资源约束，不是现金分红或回购。 |
| 股息率 | 收入/市值 <0.1% | 这是协议收入收益率，不等同现金股息率。 |
| 协议市盈率/类 PE | >1000x | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | +61.6% | Binance XLMUSDT · 近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09） |
| 24h 成交额/市值 | 1.0% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 68.8% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | $752.00K / $752.00K | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
Stellar 交易费进入无所有者的 fee pool，但官方供应定义仍把 fee pool 计入 XLM total supply，因此它不是销毁。2019 年一次性供应销毁位于本次窗口外。
普通持有人边界：未发现归属于该代币的经济回购或销毁
本次核验未建立可归属于该追踪代币的回购/销毁机制记录；具体边界见上方结论与下方项目级来源。
项目级核验来源：Stellar lumens
基础分层
资产类型：支付网络 / 结算。价值要落到真实转账、机构/商户采用和代币必要性，链上手续费收入通常不是唯一估值锚。
市值位置：11-30 中大型资产层：通常已有明确赛道或平台地位，风险和弹性同时上升，适合重点比较收入、生态留存和解锁压力。 当前市值 $5.60B，FDV $8.14B，流通率 68.8%。
先排雷：风险等级：中高；核心关注 退出流动性，可得区间最大回撤 -74.4%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：业务本质是支付、跨境转账或企业结算网络，重点看真实转账量、机构/商户采用、监管可达性和代币是否必须参与结算。
真实需求：需求来自支付、跨境转账、交易结算和低成本价值转移。重点看真实转账量、商户/机构接入、流动性和监管可达性。
使用数据：市值 $5.60B；24h 成交额/市值 1.0%；近一年协议收入 $1.04M；走势涨跌 +61.6%；最大回撤 -74.4%；类 PE >1000x；GitHub 4周提交 86.00。 后续应补充活跃用户、开发者、持币集中度、交易所余额和同赛道份额。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：分类 Smart Contract Platform、Real World Assets (RWA)、Stellar Ecosystem、GMCI 30 Index、GMCI Index 等 6 项；官网 stellar.org；GitHub 仓库 4 个、stars 3.12K、近 4 周提交 86.00、CoinGecko watchlist 400.13K。
- DefiLlama protocols：未匹配到可直接引用的协议 TVL；相关业务规模需要项目披露、链上仪表盘或人工核验补充。
- Token Terminal projects：匹配 Stellar (stellar)；365d fees $752.00K；revenue $752.00K；earnings $752.00K；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- Stellar overview：Stellar 支付、资产互操作和开放公链定位。
- Stellar lumens：XLM/lumen、交易费和账户最低余额。
- Stellar fees：交易费、资源限制和 Soroban 计费。
- Stellar consensus：SCP 共识机制和开放金融账本安全。
官方抽取字段：
- 支付与资产互操作 [网络使用/应用场景 · Stellar overview，抓取日 2026-07-03]：Stellar 官方介绍把网络定位为开放公链，用于快速、低成本支付，并帮助不同金融系统和货币互操作。 Stellar overview
- 交易费与最低余额 [费用/收入机制 · Stellar lumens，抓取日 2026-07-03]：Stellar lumens 文档说明交易费以 lumens 支付，最低交易费为 0.00001 XLM，账户最低余额为 1 XLM。 Stellar lumens
- SCP 共识 [共识/网络安全 · Stellar consensus，抓取日 2026-07-03]：Stellar 官方 SCP 页面说明 Stellar Consensus Protocol 用于开放金融账本的一致性和安全。 Stellar consensus
- 价值捕获限制 [风险文档 · Stellar fees，抓取日 2026-07-03]：XLM 的核心用途是交易费和账户最低余额；由于单笔费用极低，网络使用增长不一定迅速转化为高协议收入。 Stellar fees
- XLM 反垃圾与最低余额 [代币用途/治理 · Stellar lumens docs，抓取日 2026-07-03]：Stellar/XLM 文档写明 XLM 用于交易费和最低账户余额，目的是防止 spam 并约束账本资源占用；这与现金分红无关。 Stellar lumens
字段级核验：本资产按类型应核验 网络使用/应用场景、共识/网络安全、费用/收入机制、代币用途/治理；官方源当前覆盖 网络使用/应用场景、风险文档、产品条款、合格投资者/合规限制、费用/收入机制、共识/网络安全、代币用途/治理；页面已结构化数值包括 近一年协议收入、官方抽取：网络使用/应用场景、官方抽取：费用/收入机制、官方抽取：共识/网络安全、官方抽取：风险文档 等 6 项。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：DefiLlama chain-level dailyRevenue. 对 L1/L2 来说，这是链上协议收入口径，不是公司净利润。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：Stellar 文档写明 XLM 用于交易费和最低账户余额以防 spam；这是网络资源约束，不是现金分红或回购。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 34.41B，总供应为 50.00B，最大供应为 50.00B。FDV/市值为 1.5x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 团队、基金会、VC、生态激励占比和精确解锁时间表未在本页自动抓取，需在做投资决策前单独核验。
市场交易质量
24h 成交额为 $54.71M，成交额/市值为 1.0%。成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要谨慎核验。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、-6.6%、-13.6%、-64.0%；近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 +61.6%，最大回撤 -74.4%。
核心风险
风险等级：中高；核心关注 退出流动性，可得区间最大回撤 -74.4%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- 支付/结算网络要持续验证真实转账需求、机构采用、监管许可和代币在结算流程中的必要性。
- 成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要单独检查。
估值比较与机会位置
从市值/收入看，收入相对市值偏小，估值更依赖增长预期、流动性和叙事。 由于风险等级为中高，需要先确认 退出流动性 是否可控，再谈弹性。
横向比较对象应先限定在同资产类型，再看市值、FDV、收入、流动性、供应释放、真实使用和下一阶段催化剂。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- Stellar overview：官方核验源，Stellar 支付、资产互操作和开放公链定位。
- Stellar lumens：官方核验源，XLM/lumen、交易费和账户最低余额。
- Stellar fees：官方核验源，交易费、资源限制和 Soroban 计费。
- Stellar consensus：官方核验源，SCP 共识机制和开放金融账本安全。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- Binance kline endpoint：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09），交易对/计价 XLMUSDT。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。