Midnight NIGHT
需求来自需要隐私但仍要合规可验证的应用，例如身份、商业数据、金融交易和数据保护。重点看开发者采用、DUST 资源模型和隐私技术能否被真实业务采用。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：隐私 L1 / 数据保护。核心是付费数据流、节点安全和费用传导，不能只看集成数量或生态口号。
- 收入：未匹配到 DefiLlama/Token Terminal 收入口径；近一年协议收入为 N/A，协议市盈率/类 PE 为 N/A。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：验证者/委托奖励。Midnight NIGHT/DUST tokenomics 涉及交易资源、验证者和委托激励；未见普通现金分红或回购销毁机制。
- 核心风险：中；收入捕获弱。
- 走势：可得日线（2026-03-11 至 2026-08-09，约 152 天；不足两年）涨跌 -61.3%，区间最大回撤 -65.0%。
价格走势
可得日线（2026-03-11 至 2026-08-09，约 152 天；不足两年）；这里观察的是二级市场价格和回撤，不代表协议收入、股息或内在价值。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $306.66M | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $443.16M | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 未匹配 | 未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 |
| 近一年协议收入 | N/A | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | 验证者/委托奖励 | Midnight NIGHT/DUST tokenomics 涉及交易资源、验证者和委托激励；未见普通现金分红或回购销毁机制。 |
| 股息率 | 未披露 | 存在矿工/验证者/质押/治理/平台权益等机制，但缺少可核验期间现金分配或回购收益率；不等同普通现金股息。 |
| 协议市盈率/类 PE | N/A | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | -61.3% | Binance NIGHTUSDT · 可得日线（2026-03-11 至 2026-08-09，约 152 天；不足两年） |
| 24h 成交额/市值 | 3.8% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 69.2% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | N/A / N/A | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
Midnight 的 NIGHT 持续生成可续期的 DUST，交易执行消耗或衰减的是 DUST 资源，不会支出或销毁 NIGHT。未发现项目收入支持的 NIGHT 回购或协议销毁。
普通持有人边界：未发现归属于该代币的经济回购或销毁
本次核验未建立可归属于该追踪代币的回购/销毁机制记录；具体边界见上方结论与下方项目级来源。
项目级核验来源：Midnight Network is live、NIGHT token、Introduction to DUST
基础分层
资产类型：隐私 L1 / 数据保护。核心是付费数据流、节点安全和费用传导，不能只看集成数量或生态口号。
市值位置：31-100 长尾大型资产层：弹性更高但质量分化明显，必须先排雷，重点看真实需求、流动性、解锁和叙事是否已经过度定价。 当前市值 $306.66M，FDV $443.16M，流通率 69.2%。
先排雷：风险等级：中；核心关注 收入捕获弱，可得区间最大回撤 -65.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：Midnight 是强调可编程隐私和可预测交易成本的公链，NIGHT 是公开治理/网络代币，并生成用于交易资源的 DUST。
真实需求：需求来自需要隐私但仍要合规可验证的应用，例如身份、商业数据、金融交易和数据保护。重点看开发者采用、DUST 资源模型和隐私技术能否被真实业务采用。
使用数据：市值 $306.66M；24h 成交额/市值 3.8%；近一年协议收入 N/A；走势涨跌 -61.3%；最大回撤 -65.0%；未匹配可靠协议收入。 链资产还要补充活跃地址、交易笔数、稳定币供应、生态 TVL、开发者活跃和应用收入。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：分类 未匹配；官网 未匹配官网；未匹配。
- DefiLlama protocols：未匹配到可直接引用的协议 TVL；相关业务规模需要项目披露、链上仪表盘或人工核验补充。
- Token Terminal projects：匹配 Midnight (midnight)；365d fees N/A；revenue N/A；earnings N/A；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- Midnight official：Midnight rational privacy、ZK proofs、dual-state ledger 和 dual-component tokenomics。
- Midnight docs：Midnight selective disclosure、zero-knowledge proofs 和开发者文档。
- Midnight tokenomics whitepaper：NIGHT/DUST、resource model、transaction cost 和 compliance/privacy 设计。
官方抽取字段：
- Rational privacy 与 ZK [隐私/监管敏感性 · Midnight official，抓取日 2026-07-03]：Midnight 官网强调 rational privacy、zero-knowledge proofs、selective disclosure 和 dual-state ledger。 Midnight official
- NIGHT/DUST 双组件 [代币用途/治理 · Midnight tokenomics whitepaper，抓取日 2026-07-03]：Midnight tokenomics whitepaper 描述 NIGHT/DUST dual-component tokenomics，DUST 是 shielded resource，用于交易资源消耗。 Midnight tokenomics whitepaper
- 可预测交易成本 [费用/收入机制 · Midnight tokenomics whitepaper，抓取日 2026-07-03]：Midnight tokenomics whitepaper 强调 DUST 资源模型希望让交易成本可预测，并避免成本直接跟随 native token 价格波动。 Midnight tokenomics whitepaper
- 隐私合规采用风险 [风险文档 · Midnight docs，抓取日 2026-07-03]：Midnight 的成败要看隐私合规应用和开发者采用；隐私技术本身还会面临交易所、钱包和监管可达性限制。 Midnight docs
- AURA / GRANDPA 共识 [共识/网络安全 · Midnight consensus docs，抓取日 2026-07-03]：Midnight docs 写明 Midnight 使用基于 Substrate primitives 的修改版共识模型，AURA 负责出块、GRANDPA 负责 finality，并适配 Cardano Partnerchain 的验证者选择。 Midnight consensus
- 验证者/委托参与 [质押/验证者 · Midnight docs，抓取日 2026-07-03]：Midnight docs 写明 validators 可通过 stake delegation 参与网络安全并获得奖励；同时 tokenomics 说明区块生产奖励用于激励 block production。 What is Midnight
字段级核验：本资产按类型应核验 网络使用/应用场景、共识/网络安全、质押/验证者、费用/收入机制；官方源当前覆盖 隐私/监管敏感性、网络使用/应用场景、代币用途/治理、风险文档、产品条款、费用/收入机制、共识/网络安全、质押/验证者；页面已结构化数值包括 官方抽取：隐私/监管敏感性、官方抽取：代币用途/治理、官方抽取：费用/收入机制、官方抽取：风险文档、官方抽取：共识/网络安全 等 6 项。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：Midnight NIGHT/DUST tokenomics 涉及交易资源、验证者和委托激励；未见普通现金分红或回购销毁机制。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 16.61B，总供应为 24.00B，最大供应为 24.00B。FDV/市值为 1.4x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 团队、基金会、VC、生态激励占比和精确解锁时间表未在本页自动抓取，需在做投资决策前单独核验。
市场交易质量
24h 成交额为 $11.51M，成交额/市值为 3.8%。成交额/市值处在可观察区间，但仍缺交易所分布、盘口深度和滑点数据。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、-3.4%、-40.2%、-95.9%；可得日线（2026-03-11 至 2026-08-09，约 152 天；不足两年）涨跌 -61.3%，最大回撤 -65.0%。
核心风险
风险等级：中；核心关注 收入捕获弱，可得区间最大回撤 -65.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- Midnight 的风险在于隐私技术、开发者采用和 DUST 资源模型仍需市场验证；隐私叙事强不等于应用会快速迁移。
- 隐私公链还面临监管审查、钱包/交易所支持和用户体验门槛，流动性入口可能限制采用。
- L1/L2 网络还要看验证者或排序器集中度、客户端安全、桥接资产、生态 TVL 和治理响应；若生态内大量头寸用本币或质押凭证加杠杆，价格下跌会反向冲击链上活跃度。
- 隐私币要重点看交易所可得性、监管压力、链上真实使用和流动性深度，合规压力可能限制新增资金进入。
- 数据基础设施的风险在于付费需求不足、节点激励失衡、关键数据源故障以及费用无法有效传导给代币。
- 网络安全、客户端漏洞、跨链桥风险、生态迁移和开发者流失，都会削弱区块空间需求和代币价值捕获。
估值比较与机会位置
未匹配到可靠收入时，机会比较应优先看真实使用、生态增长、流动性和供应释放，而不是硬套 PE。 风险画像暂未显示最高档尾部风险，但仍需跟踪流动性、监管和链上真实使用。 若属于链资产，机会要横向比较区块空间需求、稳定币/DeFi 留存和开发者生态。
横向比较对象应是同类链或扩容网络：看市值/收入、FDV/收入、稳定币和 DeFi 留存、开发者生态、桥/排序器风险和区块空间需求。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- 项目公开页面：业务定位和代币用途辅助核验。
- Midnight official：官方核验源，Midnight rational privacy、ZK proofs、dual-state ledger 和 dual-component tokenomics。
- Midnight docs：官方核验源，Midnight selective disclosure、zero-knowledge proofs 和开发者文档。
- Midnight tokenomics whitepaper：官方核验源，NIGHT/DUST、resource model、transaction cost 和 compliance/privacy 设计。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- Binance kline endpoint：可得日线（2026-03-11 至 2026-08-09，约 152 天；不足两年），交易对/计价 NIGHTUSDT。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。