BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund BUIDL
需求来自把国债、货币基金、黄金或信贷资产搬到链上。重点是底层资产、托管结构、赎回安排、合规限制和链上流动性。
Executive Summary
- 追踪状态：已跌出 CMC Top100 · CMC 当前排名待核验。
- CMC 排名口径：当前名次直接取 CMC 的 cmcRank，不按页面展示的市值自行重排；CMC 的 self-reported 市值不一定具有排名资格。
- 定位：RWA / 代币化基金。市值更接近链上份额或底层资产规模，重点看发行方、托管、赎回、底层资产收益和链上流动性。
- 收入：未匹配到 DefiLlama/Token Terminal 收入口径；近一年协议收入为 N/A，协议市盈率/类 PE 为 N/A。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：底层资产收益/票息。RWA 或基金份额的收益来自底层资产或 NAV 变化，不等同协议股权分红；收益率需要查看发行文件。
- 核心风险：中高；托管/赎回/NAV / 退出流动性。
- 走势：可得日线（2025-08-10 至 2026-08-09，约 365 天；不足两年）涨跌 0.0%，区间最大回撤 -0.0%。
深度排雷补充
这是本轮逐页内容 QA 点名的误读风险。它优先提醒读者哪里不能直接按 PE、股息率、稳定币安全或平台币权益来理解。
- BUIDL 是合格投资者可参与的代币化基金份额，不是可自由转让的普通稳定币。
- 页面必须优先看 NAV、收益率、BNY Mellon 托管、Securitize 转让代理、申赎和 $5M 初始投资门槛。
- DefiLlama TVL/收入不能替代基金条款；二级流动性弱时，退出主要靠合规申赎渠道。
价格走势
可得日线（2025-08-10 至 2026-08-09，约 365 天；不足两年）；RWA/商品类资产要同时关注底层 NAV、现货价格、赎回条件和二级市场折溢价。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $2.73B | CoinGecko current market cap |
| FDV | $2.73B | CoinGecko fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 未匹配 | 未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 |
| 近一年协议收入 | N/A | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | 底层资产收益/票息 | RWA 或基金份额的收益来自底层资产或 NAV 变化，不等同协议股权分红；收益率需要查看发行文件。 |
| 股息率 | N/A | RWA/基金类资产看底层票息、NAV 或发行文件，不按协议股息率处理。 |
| 协议市盈率/类 PE | N/A | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | 0.0% | CoinGecko USD · 可得日线（2025-08-10 至 2026-08-09，约 365 天；不足两年） |
| 24h 成交额/市值 | 0.0% | 流动性近似指标；成交额 未披露 / 市值 CoinGecko |
| 流通率 | 100.0% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinGecko (CMC unavailable or unverified) |
| DefiLlama TVL | $3.51B | 匹配协议：BlackRock BUIDL；TVL/市值 128.9% |
| 稳定币供应 | $2.71B | DefiLlama stablecoins；机制 fiat-backed；30d +13.7% |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
BUIDL 是 BlackRock 基金份额，由 Securitize 的受控代币合约配合申购、赎回和转让代理流程增减供应。赎回时注销或销毁基金份额属于投资者退出和基金负债结清，不是基金用收入在市场回购 BUIDL，也不是普通持有人现金回流。
普通持有人边界：仅属申赎或跨链供应管理，不计为价值回流
| 机制 | 链/代币 | 地址或协议规则 | 最终去向 | 滚动一年链上执行 | 证据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 申赎/跨链铸销 buidl-ethereum-share-redemption-lifecycle | Ethereum BUIDL | 0x7712c34205737192402172409a8F7ccef8aA2AEc 代币合约：0x7712c34205737192402172409a8F7ccef8aA2AEc Ethereum BUIDL 基金份额合约；受授权的发行与注销发生在该份额供应生命周期内。公开资料未给出一个应永久视为 burn sink 的单一赎回运营钱包。 | 申赎或跨链供应管理，不算经济回流 | 不适用经济回购/销毁统计 链上份额供应下降对应基金赎回或转让代理操作；不能把赎回本金、NAV 变化或份额注销计为项目收入支持的回购销毁。 | Securitize BUIDL、BlackRock BUIDL launch |
项目级核验来源：Securitize BUIDL、BlackRock BUIDL launch、BlackRock and Securitize BUIDL share classes
基础分层
资产类型：RWA / 代币化基金。市值更接近链上份额或底层资产规模，重点看发行方、托管、赎回、底层资产收益和链上流动性。
市值位置：排名未稳定匹配，先按当前市值和流动性单独核验。 当前市值 $2.73B，FDV $2.73B，流通率 100.0%。
先排雷：风险等级：中高；核心关注 托管/赎回/NAV / 退出流动性，可得区间最大回撤 -0.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：业务本质是把链下资产份额、基金份额或收益权搬到链上，估值重点是底层资产、托管结构、NAV/赎回和二级流动性。
真实需求：需求来自把国债、货币基金、黄金或信贷资产搬到链上。重点是底层资产、托管结构、赎回安排、合规限制和链上流动性。
使用数据：市值 $2.73B；24h 成交额/市值 0.0%；近一年协议收入 N/A；走势涨跌 0.0%；最大回撤 -0.0%；未匹配可靠协议收入；DefiLlama TVL $3.51B；稳定币供应 $2.71B。 BUIDL 应补基金结构、托管/转让代理、底层国债/现金等价物、收益分配、投资者门槛和申赎规则。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：未抓到 coin detail，本页只能使用 markets API 的行情、供应和涨跌幅。
- DefiLlama protocols：匹配 BlackRock BUIDL；分类 RWA；TVL 合计 $3.51B，TVL/市值 128.9%；链分布 Ethereum、Aptos、Solana、Avalanche、Binance 等 8 项。
- DefiLlama stablecoins：BlackRock USD 供应 $2.71B，价格 $1.000000，机制 fiat-backed，30d 供应变化 +13.7%，主要链 Ethereum $1.19B、Solana $712.22M、Avalanche $631.33M、BSC $110.84M 等 5 项。
- Token Terminal projects：未匹配到可引用的 cashflow screener 行；利润、回购和持有人收入继续以 DefiLlama 或官方披露为准。
官方核验源：
- Securitize BUIDL：BUIDL 基金、投资者资格、申赎和产品披露。
- BlackRock BUIDL launch：BUIDL $1 stable value、daily accrued dividends、cash/T-bills/repo、BNY Mellon 托管和 qualified investors。
官方抽取字段：
- 官方入口 [产品条款 · Securitize BUIDL 页面，抓取日 2026-07-03]：Securitize 页面标注 Introducing the BlackRock BUIDL Fund，并写明 Exclusively available on Securitize。 Securitize BUIDL
- 静态页面限制 [风险文档 · Securitize BUIDL 页面，抓取日 2026-07-03]：该官方入口静态文本未暴露 NAV、收益率、费用、托管人等字段；后续需登录/基金文件或其他官方披露继续核验。 Securitize BUIDL
- $1 目标净值 [NAV/净值 · BlackRock BUIDL launch，2024-03-20，抓取日 2026-07-03]：BlackRock/Securitize launch release 写明 BUIDL seeks to offer a stable value of $1 per token。 BlackRock BUIDL launch
- 日计月发收益 [收益来源/分配 · BlackRock BUIDL launch，2024-03-20，抓取日 2026-07-03]：launch release 写明 BUIDL pays daily accrued dividends directly to investors' wallets as new tokens each month；收益来自 cash、U.S. Treasury bills 和 repurchase agreements。 BlackRock BUIDL launch
- BNY Mellon / Securitize [托管/平台对手方 · BlackRock BUIDL launch，2024-03-20，抓取日 2026-07-03]：launch release 写明 BlackRock Financial Management 为 investment manager，BNY Mellon 为 fund assets custodian and administrator，Securitize 为 transfer agent/tokenization platform。 BlackRock BUIDL launch
- 合格投资者与最低门槛 [合格投资者/合规限制 · BlackRock BUIDL launch，2024-03-20，抓取日 2026-07-03]：launch release 写明 BUIDL 面向 qualified investors，按 Rule 506(c) / Section 3(c)(7) 发行，initial investment minimum 为 $5 million。 BlackRock BUIDL launch
字段级核验：本资产按类型应核验 NAV/净值、收益来源/分配、赎回/退出、托管/平台对手方、合格投资者/合规限制；官方源当前覆盖 赎回/退出、合格投资者/合规限制、产品条款、网络使用/应用场景、收益来源/分配、托管/平台对手方、代币用途/治理、风险文档 等 9 项；页面已结构化数值包括 DefiLlama TVL、稳定币供应/锚定机制/链分布、官方抽取：产品条款、官方抽取：风险文档、官方抽取：NAV/净值 等 8 项。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：RWA 或基金份额的收益来自底层资产或 NAV 变化，不等同协议股权分红；收益率需要查看发行文件。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 2.73B，总供应为 2.73B，最大供应为 N/A。FDV/市值为 1.0x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 RWA/商品资产应重点看底层资产、NAV、申赎和投资者限制；普通加密代币的通胀/解锁框架只作辅助。
市场交易质量
24h 成交额为 $0.000000，成交额/市值为 0.0%。成交额/市值极低，是退出流动性红灯；大额成交可能显著影响价格。 二级成交为零或极低不一定代表资产无价值，但说明退出主要依赖一级申赎和合规渠道。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 0.0%、0.0%、0.0%、0.0%；可得日线（2025-08-10 至 2026-08-09，约 365 天；不足两年）涨跌 0.0%，最大回撤 -0.0%。
核心风险
风险等级：中高；核心关注 托管/赎回/NAV / 退出流动性，可得区间最大回撤 -0.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- RWA 核心风险是底层资产估值、利率波动、托管/破产隔离、赎回条款、合规限制和链上二级流动性。
- 链上交易价格可能和 NAV、赎回节奏或底层市场流动性脱节，极端情况下会出现折价退出。
- 成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要单独检查。
- 未匹配到可靠协议收入，估值更容易受叙事、流动性周期和交易所资金流影响。
估值比较与机会位置
RWA/商品类资产不适合用协议 PE 找机会，重点比较底层资产质量、赎回条款、NAV 和二级折溢价。 由于风险等级为中高，需要先确认 托管/赎回/NAV / 退出流动性 是否可控，再谈弹性。
应与 USYC、USDY、USTB 等代币化货币基金比较管理人、NAV、收益率、链上可转让性和投资者限制。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- Securitize BUIDL：官方核验源，BUIDL 基金、投资者资格、申赎和产品披露。
- BlackRock BUIDL launch：官方核验源，BUIDL $1 stable value、daily accrued dividends、cash/T-bills/repo、BNY Mellon 托管和 qualified investors。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- DefiLlama stablecoins：稳定币供应、锚定机制、价格和链分布。
- CoinGecko historical chart：可得日线（2025-08-10 至 2026-08-09，约 365 天；不足两年），交易对/计价 USD。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。