Bitcoin BTC
需求来自稀缺性、全球流动性、宏观配置、抵押品使用和长期储值叙事。重点看持有者结构、交易深度、机构配置和相对法币信用。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：货币资产 / 储值。估值锚更多来自稀缺性、流动性和宏观配置需求，而不是协议收入或股票式 PE。
- 收入：已匹配到 Bitcoin 收入口径；近一年协议收入为 $1.32M，协议市盈率/类 PE 为 >1000x。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：PoW 矿工奖励/无持有人分红。Bitcoin 的交易费和区块补贴归矿工，不自动分配给 BTC 持有人；DefiLlama/Token Terminal 的链层收入不能当作股息。
- 核心风险：中；抵押品价格波动 / 退出流动性。
- 走势：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 +6.4%，区间最大回撤 -53.0%。
价格走势
近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）；PoW/储值资产的走势更多反映周期流动性、算力安全预期和宏观风险偏好。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $1.31T | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $1.37T | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 有 · Bitcoin | DefiLlama chain-level dailyRevenue. 对 L1/L2 来说，这是链上协议收入口径，不是公司净利润。 |
| 近一年协议收入 | $1.32M | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | PoW 矿工奖励/无持有人分红 | Bitcoin 的交易费和区块补贴归矿工，不自动分配给 BTC 持有人；DefiLlama/Token Terminal 的链层收入不能当作股息。 |
| 股息率 | 0% | 明确不是普通代币持有人现金分红；矿工/验证者奖励、平台权益、费用销毁或治理权不等同股息。 |
| 协议市盈率/类 PE | >1000x | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | +6.4% | Binance BTCUSDT · 近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09） |
| 24h 成交额/市值 | 1.0% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 95.6% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | $0.000000 / -$13.99B | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
Bitcoin 共识把区块补贴和交易费支付给矿工；未发现协议或项目方使用收入回购并销毁 BTC 的机制。用户自行创建不可花费输出不属于项目方价值回流，也不应按某个 burn address 汇总。
普通持有人边界：未发现归属于该代币的经济回购或销毁
本次核验未建立可归属于该追踪代币的回购/销毁机制记录；具体边界见上方结论与下方项目级来源。
基础分层
资产类型：货币资产 / 储值。估值锚更多来自稀缺性、流动性和宏观配置需求，而不是协议收入或股票式 PE。
市值位置：Top 10 核心市值层：通常流动性更好、叙事更成熟，但弹性未必最大，风险重点是系统性回撤和监管/基础设施事件。 当前市值 $1.31T，FDV $1.37T，流通率 95.6%。
先排雷：风险等级：中；核心关注 抵押品价格波动 / 退出流动性，可得区间最大回撤 -53.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：业务本质更接近非主权货币和全球抵押品，价值来自稀缺供应、网络共识、流动性深度和宏观配置需求。
真实需求：需求来自稀缺性、全球流动性、宏观配置、抵押品使用和长期储值叙事。重点看持有者结构、交易深度、机构配置和相对法币信用。
使用数据：市值 $1.31T；24h 成交额/市值 1.0%；近一年协议收入 $1.32M；走势涨跌 +6.4%；最大回撤 -53.0%；类 PE >1000x；GitHub 4周提交 108.00。 后续应补充活跃用户、开发者、持币集中度、交易所余额和同赛道份额。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：分类 Smart Contract Platform、Layer 1 (L1)、FTX Holdings、Proof of Work (PoW)、Bitcoin Ecosystem 等 6 项；官网 bitcoin.org；GitHub 仓库 2 个、stars 73.17K、近 4 周提交 108.00、CoinGecko watchlist 2.41M。
- DefiLlama protocols：匹配 Bitcoin；分类 Canonical Bridge；TVL 合计 N/A，TVL/市值 N/A；链分布 未匹配。
- Token Terminal projects：匹配 Bitcoin (bitcoin)；365d fees $94.92M；revenue $0.000000；earnings -$13.99B；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- Bitcoin FAQ：Bitcoin 定位、控制权、发行上限、挖矿和价格波动风险。
- Bitcoin how it works：区块链、私钥、交易确认和 mining 机制。
- Bitcoin vocabulary：halving、mining、confirmation、Lightning 等基础概念。
官方抽取字段：
- 资产定位 [网络使用/应用场景 · Bitcoin FAQ，抓取日 2026-07-03]：Bitcoin FAQ 将 Bitcoin 描述为去中心化 peer-to-peer payment network，由用户驱动，没有 central authority 或 middlemen。 Bitcoin FAQ
- 供应上限 [供应/发行 · Bitcoin FAQ，抓取日 2026-07-03]：Bitcoin FAQ 写明 only 21 million bitcoins will ever be created；发行会随 halving 递减直到停止。 Bitcoin FAQ
- 挖矿安全 [共识/网络安全 · Bitcoin how it works，抓取日 2026-07-03]：Bitcoin how-it-works 页面说明 mining 用于确认待处理交易、排列区块链时间顺序，并让节点就系统状态达成一致。 Bitcoin how it works
- 矿工收入来源 [费用/收入机制 · Bitcoin vocabulary，抓取日 2026-07-03]：Bitcoin vocabulary 写明 miners 可收取交易费和区块补贴；block subsidy 每 210,000 个区块约四年减半。 Bitcoin vocabulary
字段级核验：本资产按类型应核验 供应/发行、共识/网络安全、网络使用/应用场景；官方源当前覆盖 风险文档、共识/网络安全、供应/发行、网络使用/应用场景、费用/收入机制；页面已结构化数值包括 近一年协议收入、官方抽取：网络使用/应用场景、官方抽取：供应/发行、官方抽取：共识/网络安全、官方抽取：费用/收入机制。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：DefiLlama chain-level dailyRevenue. 对 L1/L2 来说，这是链上协议收入口径，不是公司净利润。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：Bitcoin 的交易费和区块补贴归矿工，不自动分配给 BTC 持有人；DefiLlama/Token Terminal 的链层收入不能当作股息。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 20.07M，总供应为 20.07M，最大供应为 21.00M。FDV/市值为 1.0x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 PoW/储值资产应重点看发行曲线、矿工收入、安全预算和手续费占比。
市场交易质量
24h 成交额为 $12.50B，成交额/市值为 1.0%。成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要谨慎核验。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、+3.3%、+1.7%、-44.3%；近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 +6.4%，最大回撤 -53.0%。
核心风险
风险等级：中；核心关注 抵押品价格波动 / 退出流动性，可得区间最大回撤 -53.0%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- 该资产常被用作链上抵押品或保证金，本身不一定会“爆仓”，但价格急跌会触发外部借贷、保证金和结构化收益产品的清算压力。
- 储值资产的主要风险不是业务破产，而是宏观流动性收缩、监管限制、交易所/托管事故和作为抵押品时的外部清算压力。
- 成交额/市值偏低，二级市场深度和大额退出流动性需要单独检查。
估值比较与机会位置
从市值/收入看，收入相对市值偏小，估值更依赖增长预期、流动性和叙事。 风险画像暂未显示最高档尾部风险，但仍需跟踪流动性、监管和链上真实使用。
横向比较对象应先限定在同资产类型，再看市值、FDV、收入、流动性、供应释放、真实使用和下一阶段催化剂。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- Bitcoin FAQ：官方核验源，Bitcoin 定位、控制权、发行上限、挖矿和价格波动风险。
- Bitcoin how it works：官方核验源，区块链、私钥、交易确认和 mining 机制。
- Bitcoin vocabulary：官方核验源，halving、mining、confirmation、Lightning 等基础概念。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- Binance kline endpoint：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09），交易对/计价 BTCUSDT。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。